La idea es tomar los Flujo de Fondos pasados y obtener un porcentaje que vamos a usar para proyectarlo en el futuro.
Tomamos los FCF de 7 días de una web macrotrends de APPLE (free cash flow apple macrotrends) googleamos y bajamos hasta encontrar la lista de flujos de caja.
Y calculamos el crecimiento de c/año con respecto al año anterior y la fórmula es:
(FCFfinal – FCFinicial) / FCFinicial.
Por ejemplo: (64.121 – 51.774) / 51.774 = 23,85% que aparece en el año 2018 y de ese modo calcular todos los años, menos el 2015 que es el inicial.
2016 = (53.497 – 70.019) / 70.019 = -23,60%
2017 = (51.774 – 53.497) / 53.497 = -3,22%
2018 = (64.121 – 51.774) / 51.774 = 23,85%
2019 = (58.896 – 64.121) / 64.121 = -8,15%
2020 = (73.365 – 58.896) / 58.896 = 24,57%
2021 = (92.953 – 73.365) / 73.365= 26,70%
Sacamos el promedio de todos esos promedios de crecimientos anuales:
(-23,60% + -3,22% + 23,85% + -8,15% + 24,57% + 26,70%) / 6 = 6,69% = 7%
(en el excel se puede usar el comando =PROM)
Nos da un promedio de 7% en esos 6 años 2016 – 2021 y que vamos a usar para proyectar a 5 años esos flujos de fondos.
Para calcular un crecimiento futuro, multiplicamos el último valor, el del año 2021 por ese promedio 7% (pasando a número 7% / 100 = 0.07).
92.953 + (92.953 x 0,07) = 99.172 en el año 2022
99.172 + (99.172 x 0,07) = 105.808,92 en el año 2023 y así con los demás.
Siempre multiplicando por el valor del año anterior
Ahora que sabemos la proyección debemos convertir la acción en un bono para saber si nos “conviene” invertir en esta empresa.
Para ello debemos convertir estos flujo de fondos futuros o free cash flow a valor actual, Para realizar este calculo debemos utilizar el WACC (Weighted Average Cost Of Capital) o mejor dicho costo promedio ponderado de capital de la empresa en análisis, para su cálculo es muy extenso y por eso lo googleamos (WACC APPLE ) o utilizamos la web de gurufocus.
En estos momentos abril 2022, WACC: 9,96%
Por lo que vamos a utilizar este valor para multiplicar cada flujo de caja por ese porcentaje:
Teniendo como resultado los valores presentes de las ganancias futuras.
Ahora tenemos que saber el Enterprise Value EV (valor empresarial final) que sería el capital del “bono” que nos paga al final del bono (que sería el valor final de la empresa como un pago final de un bono).
Nos vamos a https://www.morningstar.com/ y en su buscador buscamos APPLE que analizamos en este caso, puede ser la que ustedes investiguen y luego a valuation.
para Empresas Establecidas, Ratio: 20-25x entre este valor se encuentra en un buen rango.
ESTE RATIO ES PARA EMPRESAS TECNOLÓGICAS YA CONSOLIDADAS, ESTABLECIDAS, EMPRESAS DE CONSUMO MASIVO, EMPRESAS FARMACÉUTICAS.
Por lo que vemos que el Price/Earnings de los últimos 5 años es de 23,25x por lo que vamos a sacar el valor presente con la siguiente calculadora web.
http://www.moneychimp.com/calculator/present_value_calculator.htm
Y tomamos el Flujo de caja del 2026 que es de 128502,22 y lo multiplicamos por 23,25 dándonos
como resultado 128.502,22 x 23,25 = 2.987.676,62 de dólares.
Ahora completamos en la calculadora:
Y nos da el valor de la empresa a valor presente de 1.858.488,73 de dólares, entonces tenemos:
Todos los valores presentes de todos los años calculados, más el EV recién calculado.
Sumamos todo y nos dá: u$s 8.429.787,20 que seria el valor intrínseco actual de todo el dinero futuro de APPLE
Si la empresa hace crecer su FCL como está proyectado y el mercado en su 5 año valora la acción (empresa) en 23,25 veces su FCL y si queremos comprarla la compraremos por 8.429.787,20 millones si queremos tener una rentabilidad del 9,96% por nuestra inversión.
Ese valor presente va a cambiar al cambiar la tasa de descuento. A mayor tasa de descuento, es decir, queremos más rentabilidad, tenemos que pagar menos al día de hoy.
Así se puede ver el valor intrínseco de todo el negocio.
¿Cuánto es el valor intrínseco de c/acción?
Rta.: Valor intrínseco de la Acción / Total de acciones en Circulación
Para saber cuantas acciones en circulación hay nos vamos a yahoo finance, ingresamos el nombre de la empresa y luego al boton statistics:
Teniendo en circulación 16.320 millones de acciones.
Valor intrínseco de la Acción / Total de acciones en Circulación
8.429.787 millones / 16.320 millones = 8.429.787 / 16.320 = u$s 516,5 precio de mercado de c/acción.
Como el valor Intrínseco es mayor u$s 516,5 que la actual que es de u$s 171,83 (6/04 2022) , estamos hablando de una posibilidad de inversión.
Espero que te haya sido de mucha ayuda, es medio extenso de entender pero es muy simple de calcular, cuando hagas varios vas aprender a hacerlo con los ojos cerrados :).
Y siempre tener en cuenta que esto se hace para saber si la empresa va a dar unos valores aproximados a lo que vamos a calcular y no exactos, por lo que pueden variar mucho por condiciones externas en la empresa y por eso hay que hacerle un seguimiento de cerca, controlando que nuestro plan de proyección se va cumpliendo, ya sea su waac o ratio.
Nos vemos en el próximo contenido, si te gustó no dudes en compartirlo así ayudas a que otras personas aprendan sobre este increíble mundo financiero!!!
Gracias!
